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长期以来，定向增发凭借折价兜底的优势，成为公募基金增厚投资收益的重要工具。但伴随A股结构性行情愈发极致，这一传统套利策略早已不再稳赚不赔。

近期，多只热门赛道个股落地定增项目，吸引一众公募机构扎堆认购，然而随着二级市场股价快速回调，即便享受折价入股优势，不少定增项目仍陷入浮亏，年内公募基金定增投资业绩呈现显著分化态势。

有业内人士对证券时报记者表示，竞价定增的交易机制会放大市场热度惯性，当市场风格、行业景气度快速切换时，锁定的定增发行价会滞后于二级市场行情，难以适配最新变化。同时，在科技行情上行周期，对基金经理而言，投资失误的风险往往小于踏空的风险，若存在折价入股机会，多数基金经理仍旧会坚定参与定增项目。